投资：看好下逛户外高景气，及公司梭织面料合作力带动高增。公司客岁各季度收入增速均跨越20%，同时坯布取面料盈利持续改善，特别面料毛利率显著提拔、鄙人逛户外服饰景气宇带动下以及新产能连续投产和爬坡，公司订单景气宇和盈利程度无望维持，基于产能爬坡期拉低全体盈利程度，我们小幅下调2025-2026年盈利预测，估计2025-2027年净利润别离为8。3/10。0/11。6亿元（2025-2026年前值为9。1/10。1亿元），同比增加14。6%/20。3%/16。4%。维持12。5-13。2元方针价，对应2025年PE13~14x，维持“优于大市”评级。

　　全年收入增加40%，面料毛利率显著改善。2024年公司实现营收71。20亿元（同比+39。8%），归母净利润7。26亿元（同比+61。6%），毛利率同比提拔1。19pct至22。98%，各项营业毛利率均有提拔，特别面料毛利率改善较着；费用端全体优化，特别办理费用率同比下降1。36pct至3。0%。归母净利率和扣非归母净利率别离同比+1。38/1。23pct至10。19%/8。37%。